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在中央银行最近的信号中，据报道“保存护理”，债券市场的利率通常拒绝，债券基金也很大。最近，近90％的短期纯债券基金和中等和长期纯债券基金的40％以上悄悄地创下了很高的记录，并且超过10个中期和长期债券产品的年收益率超过3％。一些债券基金采用了“持久”投资策略，反映了市场优化，以重新启动中央银行债券的债券以及未来市场期望中等宽松的财务政策。但是，基金管理采访认为，如果债券市场可以以整个方式看涨，它仍然必须等待政策实施和更强大的信号猫是。经过几个月的变化和翻新，债券市场从5月底开始就经历了大幅度增长。上周，债券市场继续得到加强，利率的结果通常拒绝，短期债券和超长期债券利率既下降又下降了，信用债券利率的利率也下降了。数据表明，上周，1年，10年，20年，30年和50年期债券的债券分别下跌4.5 bp，0.4 bp，5.5 bp，1.2 bp，1.2 bp和4.7 bp。在这种背景下，一段时间安静的债券基金是塔希米克（Tahimik），它击中了网络上的新价值。 6月24日，在整个市场上的909个开放式短期纯债券基金中，有789个基金在6月的新高成本净成本，价值约90％；在3,529个开放式中期和长期纯债券基金中，有1,515个基金在6月达到了新的高价值，价值超过40％。从perf来看自今年年初以来，大约98％的开放式短期纯债券基金获得了正回报，其中126个资金返回了1％以上。中等和长期的纯债券基金特别是进行，近95％的开放式中期和长期纯债券基金获得了正回报，今年991个资金返回了1％以上。尽管这些基金将其净价值安排在大尺寸上，但一些中型和长期邦德产品的表现良好。 6月24日，今年三个月的Bose Yutan Pure债券的回报率达到4.35％，其次是由Cathay Ruiyuan固定的人固定的，收获了4.17％；包括Invesco长城Xinli Pure Bond A，包括C，Yingda Hui Duoli A的一年开业，东方Hongyifeng Pure Bond E和Southern Chongyuan E的13个资金，所有的回报率都超过3％。另外，债券基金工具化的趋势也加速了。债券ETF的大小从到2023年底，到2024年底，到2023年底到1739.73亿元人民币，一年翻了一番，然后以最新的3635.85亿元人民币翻了一番，翻了一番，持续了半年。反思宽松的希望市场。关于最近加强债券市场的因素，绿色基金经理尹齐克森认为，中央银行的运营趋势显然提供了“先维持护理”的基调。离关键时刻越接近，保持理性和丰富的流动性的愿望就会更加清晰。本月，中央银行进行了两次购买反向重新竞争操作，再加上每日OMO运营和MLF增加了期望，这大大降低了稳定的跨季节护送市场的市场。市场记得“金钱短缺”。在这种背景下，以利率的投资情绪得到了加强，市场对短期资本利率的变化敏感。中间和短T期债券的性能很好，这是拒绝长期利率的ISOR。曲线首先是陡峭的，然后是平坦的，当地债券利率很快被压缩。债券基金采用了一种“长期”投资方法，反映了中央银行重新启动债券购买以及随后的金融政策的强烈市场期望，以维持适度的行动，甚至进一步预防。通过增加长期财产的分配，它们可以锁定更高的回报并获得利率旋转的资本率。自5月底以来，中国 - 欧洲财富投资咨询团队已经审查了资本的观点，大型银行已经继续增加了其国库券债券的持股三年。市场认为，政策方面可以重新启动打架债券。此外，中央银行预测，两次反向购买将在6月初重新购买，并且流动性环境继续放松。作为回报，即使THE Capital Market可以在整个赛季中收紧阶段，到本月底，将来的流动性中等环境可能会持续下去。从基本的角度来看，经济势头仍然有一些压力。从调整方面，在持续的流动性持续的情况下，对持续时间技术的市场偏好增加。就利率债券而言，资金的分配增加了超长债券的布局，以及20年期和50年债券的注意力增加。就信用债券而言，再次要求超长的AAA债券。即使资本市场和基金会为债券市场形成了一些支持，鉴于行业内部人士，没有可逆的债券公牛，也需要进一步的观察才能等待更强烈的信号出现，即使资本市场和基金会为债券市场提供了一些支持，等待莫斯特朗信号催化。中国 - 欧洲财富投资咨询小组认为，如果利率想打破PAS今年1月，他们将不得不等待政策方重新启动债券购买的实施，或者实施新的降低利率和其他更强的信号催化的旋转。此外，需要忽略两个主要风险因素。首先，收益率接近了先前的低点，市场差异也有所增加，一些投资者可能会选择赚钱；其次，尽管帕帕斯（Papas）七月的政策窗口接近，但市场可能会开始争夺政策调整期望。关于未来债券市场的方向，Xinghua基金经理Li Jingwen表示，基于稳定资本市场和确保经济增长的双重目的，对中度财务政策避免的期望逐渐制定，利率和诸如PUSHER扣除额的政策。我们仍然需要注意将来宏观会议和数据的重要节点的变化。 Yin Zixin认为随后的市场发展将需要关注以下四个因素：首先，在整个期间交易的最后几天和早期的Hulyo中，资本利率的实际绩效，以验证护理对中央银行的实际影响；其次，观察长期机构的行为是否继续以及市场一致性期望是否可能继续；第三，债券购买何时重新开始？如果未按计划实施短期积极新闻，则债券市场可能与第一季度相似，并属于预期的更正；第四，请注意重要的即将到来的会议和政策趋势，任何损失或收紧的信号超出预期都可以带来很大的交易机会。
（负责编辑：Kang Bo）
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