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10月9日，北京昂瑞微电子科技股份有限公司（简称“昂瑞微”）在科创板IPO新进展。据上交所官方网站消息，上交所上市审核委员会定于10月15日召开上市委员会2025年审核名单，对安瑞微的IPO对象进行审核。 Onrew保荐机构为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）保荐代表人张跃、王家福。会计师事务所为中审众环会计师事务所（特殊普通合伙），特级会计师徐朝宇、杨雷，律师事务所为广东信达律师事务所，签字律师魏天辉、易明辉、杨阳、何令怡。在w在替代国产半导体的道路上，一组鲜明的对比摆在眼前：一方面，收入从2022年的9.23亿元增长到2024年的21.01亿元，年增长率高达50.88%；另一方面，净利润持续为负，2022年至2024年分别为-2.9亿元、-4.5亿元、-6.5亿元。扣除非收入项目后的净利润表现较差，分别为-4.74亿元、-3.01亿元和-1.1亿元。截至2025年6月末，该公司累计亏损高达12.79亿元，希望“账面累计未弥补亏损在上市后继续存在”。此次，pIt将融资20.67亿元，投资“5G射频前端芯片及模组研发及产业升级”等三个项目。成立于2012年，专注于研发的集成电路设计公司F前端芯片和RF soc芯片。有着“国家级专、特、新、初级小巨头”的光环，曾因“射频前端芯片国产替代”而受到追捧。不过，随着IPO评估程序的浮现，市场关注上交所对两问提出的尖锐质疑，以及招股说明书和回应材料中暴露的诸多财务和经营信号。值得注意的是，昂瑞微目前仍处于亏损状态，这也是科创A今年首家进入科创板的未盈利公司。客户希望依靠：“客户A”订单“过山车” 安瑞微的营收命脉完全依赖于一些大客户。招股书显示，报告期内（2022年至2025年6月），公司前五名客户销售收入占比长期保持较高水平，从59%升至76%。其中，希望“客户A”是一部分特别令人惊讶。数据显示，2023年，随着客户A重返5G市场，Onrei Micro销售收入同比增长1325.68%，进行了惊人的“冲刺业绩”。然而，这种“兴奋剂”的效果却很难维持。 2025年1月至2025年6月，客户公司销售收入同比下降73.54%。安瑞微解释称，这是由于客户“阶段性修复购买速度”，以及“竞争对手进入同行业导致份额减少”。不过，这种“脉搏”收入背后的业务本质值得怀疑。安瑞威表示，公司拥有长期深入的客户合作，进口品类不断丰富，联合推动国内产品迭代升级。大部分劣质模块产品集中在发射机和客户的模块以及客户的模块。 5G Phase 7le，发射机中难度最高的，对于L-panel模组，公司le广告在2023年实现大型量产并向A客户出货，打破国际厂商垄断；MER客户研发项目Merry A。其中，公司已连续三代为A客户上市。准备工作压力很大。占总拥有量的41.3%。 2023年为-6709.07万元，2024年为-18672.06万元，2025年上半年仅为7512.25万元。招股说明书明确指出：“如果公司现有渠道不能满足其经营需要，公司将处理短期资金。”毛利。在所有财务数据中，其主要产品5G PA及模组2025年上半年的表现最为热门。根据OnRew Micro在第二轮询价回复中透露的数据，2025年上半年，来自5G的PA单元和模块的销售价格同比大幅下降36%。 2025年，单价我们分别为1.53、1.24、1.08，分别下降19%、13%。.04，分别下降3%、36%。与此同时，构成主要成本的晶圆单位价格上涨了20%。 2025年上半年，晶圆单价为9,160.15元，较2024年的7,598.81元增长21%。正常情况下，这些双重压力正在严重挤压毛利率。然而神秘的一幕出现了：这款产品的毛利率不仅下降，反而回补走势，从19.86%提升到25.12%，提升了5.26个百分点。毛利率的增加通常是由于销售价格的上涨或下降所致。然而，安瑞威面临着完全相反的情况。该公司对此的解释是“5G PA和模块的成本在一年内降低了51.38%”。射频前端成本公司产品的三大基本要素——晶圆、封装和试制bstrates——2025年上半年才改为相同数字：晶圆价格下降4%，封装和测试成本下降7%，基板成本增加50%。持续亏损、资金链紧张、对供应链的依赖以及无意义模式下的技术变革困难……昂瑞微希望在2027年提前实现盈亏平衡。
（编辑：管静）
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